从300亿到90亿，知乎不止赴港IPO

%，比起2020年放缓105.1%。

但是，和业绩一样差强人意的，还有越发多的负债。财报显示，2021年微调后的净负债为7.47亿元。而在2020年，净负债为3.38亿元。与此同时，知乎2021年毛利率为52.5%，高于2020年的56%，第四周内毛利率为47.1%，更有能比高于2020年同期的64.1%。

不以为然，知乎在一栏里说明称，2021年2011年夏天入是可用建起及扩展章节自然环境。意味著在没多久的将来不会在此期间造成了净负债及经营管理保证金净的水，因为将在此期间一环地造成了开销以建起和扩展章节生态，进一步提高知乎的章节低质量及章节重新组合，促使社区内文化及服务器互动，并强化有机放缓。

在这才是，是作为外公牌章节社区内的焦躁。据理解，知乎业绩来源仅限于广告片、付费不会员、章节零售业框架、其他四个造山运动，其里2021年广告片业绩3.78亿元，占比总业绩37.1%。

值得注意的是，过去知乎业绩严重依靠广告片企业，而知乎也在决心微调这种“一条腿走四路”的状态。2019年，知乎广告片业绩占比为86%，2020年降到62%。2021年，该样本仍在大幅下降，知乎广告片业绩占总业绩百分比在四个周内分别表现为44.8%、38.9%、39%、37.1%。

另一方面，章节零售业框架不断带进知乎业绩主力。2019年，该企业业绩占比仅为0.09%。2021年四个周内，知乎章节零售业框架企业业绩计有1.21亿元、2.07亿元、2.78亿元以及3.67亿元，相应的业绩占比依次是25.3%、32.4%、33.7%、36%。2021年四周内，章节零售业框架企业业绩3.67亿元，差不多追平广告片业绩。

在这才是，是知乎通过大幅烧借钱得来的样本上的飞升，但也导致其货运低成本企。2020年，知乎总货运额度为13.61亿元，2021年放缓为29.5亿元。其里2020年卖出和营销额度为7.3亿元，到2021年放缓123.3%至16.3亿元；2020年研发额度为3.3亿元，到2021年放缓87.9%至6.2亿元；2020年一般和行政机关额度为3亿元，到2021年放缓130%至6.9亿元。

但是，这种零售化微调也为知乎带来巨变。对服务器来说，章节零售框架的本质就是软广，这对注重章节的社区内游戏平台来说非常是好事。如果无法停滞为服务器发放高低质量的章节，均衡章节和零售，必定不会造成了服务器的暴增。

03 TMT里概股复出浪潮将至

据理解，知乎已获得本公司同意，运用于双重主要内港交所模式在内港美两地内港交所，布氏通过在内港内港交所筹资1.5亿至2亿美元，并可能带进第合伙以双重主要内港交所方式奉派美内港交所的里概互联网一些公司。

仅仅，知乎奉派内港内港交所非常新奇，反而现在带进本土内港交所的互联网企业的SR。自2019年11年初迭二次内港交所至今，网易、京东、B站等都现在在本公司进行二次内港交所。3年初14日，龙井云也明确说明，正在探求在香内港主板内港交所的急于。

据从业员简介，双重主要内港交所和二次内港交所有较大分野，规避双重主要内港交所的一些公司不会同时以外在两个内港交所地的同等内港交所不可或缺性，如在其里一个内港交所地退市，非常制约在另一个内港交所地的内港交所不可或缺性。从内港交所处理过程来看，双重主要内港交所奉派美处理过程是完整的香内港内港交所提出申请，而二次内港交所处理过程不会简便很多，很多香内港内港交所的系统都被准许。如果一些公司从二次内港交所升级为双重主要内港交所，还须历程精细的提出申请和首肯处理过程，存在极其运算子。继新泽西州证监不会将多家华南地区一些公司认定为有退市风险的“之外发行人”后，借此双重主要内港交所已被多家里概股一些公司确立议程。3年初16日晚，B站就核定称，将促成义务转换至在本公司主板双重内港交所。

4年初7日，安永公布题为《TMT里概股奉派美二次内港交所的高热行动与冷思考》的行业年度报告。年度报告反驳，“近期国外资本商品复杂性加大，新泽西州监管趋于严格；同时香内港2011年夏天担保环境停滞建模，本公司内港交所制度改革放宽了里概股奉派内港二次内港交所条件，这些主因联合催化了里概股的复出浪潮。对TMT企业而言，其运用于过场看做全国性，全国性停滞向好的政策环境和资本商品对TMT高科技企业的实用价值认同也是TMT里概股奉派美二次内港交所的不可或缺高效率。”

回到知乎，其企业过场看做于华南地区商品，其零售模式和在技术上也更能得到华南地区消费者和华南地区2011年夏天资者的理解。但是，如今的知乎现在被越发多发帖非难，“不如改叫作编乎”、“知乎的社区内情调现在变得乌烟瘴气，不仅情况得不到回答，还时常不会遭致辱骂攻击”。随着其整体调子的推移，还能得到服务器厌恶吗？

本文来自QQ社会公众号 “融里电视新闻”（ID：thecapital），笔记：吴琼，总编辑：吾人，36钛经授权公布。

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