华泰衍生品铝日报20230628：华南地区现货供应偏紧 铝价震荡上行

策略摘要

硅：丽江东部电解硅大企业复产如期开展，重视税制对商品上端的拉动情况，短期储备保持一致上排且可纸钞衍生品偏紧，同意以谨慎偏多的渐进对待，。

氧化硅：近来丽江电解硅推进复产的网络，拉动西南东部氧化硅需求，叠加短期内成本上端的攀升相对充分，原定定价可能会授予短期倚靠，同意观望都以。

整体论述

■市场需求分析

硅总体：LME硅衍生品贴水38美元/吨。SMMA00硅价升至18500元/吨，较前一周一上扬30元/吨。SMMA00硅衍生品升贴水较前一周一整体而言为300元/吨，SMM中原硅价升至18300元/吨，较前一周一上扬10元/吨。SMM中原硅衍生品升贴水较前一周一下降20元/吨至100元/吨，SMM佛山硅价升至18590元/吨，较前一周一上扬70元/吨。SMM佛山硅衍生品升贴水较前一周一上扬45元/吨至395元/吨。

昨沪硅冲击北行，华南市场需求可纸钞衍生品供给偏紧，衍生品成交好转。供给总体，丽江东部电解硅大企业推进复产的网络，重视复产的网络及理论上复产生产能力。需求总体，硅下游加工开工率保有上排，但近来或有有利于税制落地，对市场需求商品情绪或有所激发。境外总体，由于目前境外表征情绪较弱，硅厂复产或需等待需求旺盛有所发展，原定短期境外硅企复产涡轮引擎偏低。截止6同年26日，SMM统计分析国际间电解硅锭弱势群体储备51.8万吨，较上周四缩减1.9万吨。截止6同年27日，LME硅储备较前一周一缩减1350吨至536425吨。

氧化硅总体：SMM氧化硅股票定价定价升至2813元/吨，较前一周一整体而言，澳洲氧化硅FOB定价升至333美元/吨，较前一周一整体而言。

昨氧化硅期货定价冲击都以，衍生品上端定价。昨河南硅土矿或将执行复垦决定，当地氧化硅大企业可能会后续有骤减检修计划书，重视河南东部生产情况。随着丽江电解硅复产，叠加近来成本上端的攀升已较为充分，原定定价可能会短期授予短期倚靠，同意观望都以。从中长期来看，若表征环境走弱，加之氧化硅供给持续呈现市场需求需求过剩，粮食产量偏过剩局面，对氧化硅自身定价保有中长期偏空的论述，同意以逢高做空的渐进对待。

■策略

单边：硅：谨慎偏多 氧化硅：中性。套利：中性。

■风险

1、供给上端转变的大预料。2、国际间商品提振。3、生产力转变的大预料。

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