巴菲特投资的变与未变

证券时报记者 陈霞昌

布鲁克阿伦·哈撒韦美国公司投票表决周末结束。创业者和芒格这对找来，以及两位几位的副董事长，继续为注资两界作出贡献了一场亚太区“央视”。在为时六个小时的时间底下，创业者回答了多达50个疑虑，涉及美国通胀、该银行政治危机、科技供应、人工智能等颇受欢迎话题。尽管内容庞杂，但仍能显露出创业者在注资上的一些无视和转变。

其中，对于近期资本商品上最颇受欢迎的人工智能企业，创业者的立场十分冷静。他真是尽管人工智能会转变很多企业，可以转变整个全球性的形像，却转变不了人的或许和行为。现在最现代化的对话机器人，连一个做作的笑话都真是不出来，更为别真是替代花钱注资。某种程度，对于被誉为“轿车两界苹果电脑公司”的贝尔，创业者某种程度坚称。他无论如何表达了对贝尔的魄力和冒险精神的肯定，却毕竟不能对马斯克注资内涵的认可，尽管他曾经错过了注资马斯克的最佳机会。

对于商品上的“新鲜事物”，创业者长久以来是不太过敏的。这也是他无视多年的观念，看不懂的两边不买。但如果偷看布鲁克阿伦的持仓原产，就能显露出创业者的注资标准并非一成不变。

2011年此前，创业者对企业配置集中于保险业与日常消费。2011年之后，创业者日趋挺进电子邮件科技领域，特别是2016年急遽建仓苹果美国公司并过后加仓。2021年以来，创业者持仓企业从以往的电子邮件技术、保险业、日常消费的三足鼎立，转变为急遽大股东能源供应企业。以前一年，布鲁克阿伦美国公司就过后降低对西方石油的注资。

月内的投票表决上，创业者就开销了不小篇幅亲身经历了能源供应企业的机会，包括科技供应和传统习俗石化能源供应。比如布鲁克阿伦旗下的能源供应美国公司在不断降低科技供应方面的注资，而以西方石油美国公司为推选的传统习俗能源供应美国公司，仍然正因如此不可或缺。他不会像商品据传那样准备好完全收购西方石油，但他对目前的仓位非常恼火。

在管理需求量日趋十分可观之后，布鲁克阿伦·哈撒韦美国公司股价展现出越来越像一只大盘基准基金。但最近十年，布鲁克阿伦的股价展现出总是落后于业绩更为基准的标普500基准。比如在2019年和2020年，布鲁克阿伦的展现出就分别落后大盘20个百分点和16个百分点。不论如何，布鲁克阿伦美国公司单是上仍常年躺着上千亿美元现金，并不能激进地对颇受欢迎企业进行注资。

作为一个十分可观注资图曼帝国的掌门人，创业者的审慎在意料之中。但注资观念的无视，这不这不一定持股的一成不变。以前数十年的注资生涯中，创业者就总是能挑选出非主流的注资标的并获超额现金流。这意味著是对内涵注资更为好的解读。

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