供需宽松+高卡煤稀缺 动力煤售价仍坚挺趋稳

举例：华泰证券 作者：华泰证券

研报正文

证券与现货价格：上周动力铁矿石证券预备队合约2301周线高开收飙升，幅度较小，最后收于1070元/吨，飙升78元/吨，收飙升7.86%。

特产标准普尔：截至9年初8日宁夏5800大卡标准普尔1044元，周环比飙升9元；鄂尔多斯5500大卡标准普尔940元，周环比飙升30元；大同5500大卡标准普尔1038元，周环比飙升33元。

内河标准普尔：截至9年初8日，CCI外销4700标准普尔136美元，周环比飙升6美金，CCI外销3800标准普尔报98美元，周环比飙升4美元。

内河上都：截至到9年初9日，西南地区内河总供给为1183万吨，周环比减小18万吨。其中，秦皇岛原材料供给452万吨，周环比下降3万吨；秦皇岛市原材料供给420万吨，周环比下降1万吨；京唐港供给152万吨，周环比减小14万吨；黄骅港原材料供给159万吨，周环比持平。

西南地区四港日均铁路调入存量为129万吨/天，周环比增大8万吨/天，内河供给月份之前去化，可售自然资源之前减小。

电厂上都：截至9年初8日，内陆地区8省电厂电铁矿石供给2953万吨，环比2日减小23万吨，平均可用起算为13天，环比2日减小1天。电厂日耗222万吨，环比2日减小13万吨，本周日耗略增且之前确保低位。供铁矿石201万吨，环比2日减小18万吨。

海运费：日和到9年初9日，波罗的海干散货标准普尔（BDI）报于1178点，环比增大45个点，整体属于上飙升趋向于；日和到9年初9日，海运原材料下同标准普尔（OCFI）报于781，国内下同延续飙升势。

整体来看，节前市场竞争偏强列车运行战局。特产上都，上游民用铁矿石和化学工业铁矿石消费较高，铁矿石价有之上，但是中心地带星期四，市场竞争静待焦虑较浓，均特产铁矿石价低位回落趋稳。

内河上都：受发运运输成本抬高以及非典型肺炎影响，到港自然资源偏少，鹿港供给慢慢去化。局限性南方地区受热干旱结束，上游对廉价铁矿石抵触焦虑较小，市场竞争交割较为僵持。

外销铁矿石上都：外销铁矿石价确保偏强列车运行战局，叠加外销运输成本的抬高，市场竞争投标价格小幅上飙升，国内终端设备消费稍稍滞后。

消费上都：迎峰度夏即将结束，用铁矿石旺季将过去，但因市场竞争高卡铁矿石稀缺，外加特产受非典型肺炎影响发运举步维艰，因此电厂日耗过去属于低位。

终端设备电厂定购节奏明显放缓，以刚才可拉运大多，叠加优质自然资源的短缺，价格依旧肥大趋稳。但因方针的压制以及证券持续性问题，我们过去建议静待大多。

几率：市场竞争铁矿石消费表现，非典型肺炎以及物流影响，长协铁矿石列车运行可能会，铁矿石矿安全失事等，欧美能源危机可能会，宏观大环境等。

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