印度史上最大IPO来了，但股价数度暴跌近20%！蚂蚁是最大股东

生工业发展快车道。在给予蜜蜂企业集团入股一年多后，Paytm的普通第二季度从2000多万跃升到1.5亿。

2017年初，Paytm普通第二季度突破两亿人，沦为当今世界第三大的电子收款。彼时，该日本公司始创兼CEO Vijay Shekhar Sharma（维贾伊·谢卡尔·夏尔马）特意从孟加拉国来到宁波蜜蜂企业集团总部，与他的合作项目都由庆祝。过去的两年里头，他和他的设计团队每个月底都要去一次宁波。夏尔马希望在未来4年内，让5亿孟加拉国普通用户运主要用途Paytm。

2019月初，Paytm顺利进行E轮10亿美元风险外资，蜜蜂企业集团、SC欧美跟投，这是蜜蜂企业集团第四次参加Paytm风险外资。简介标示出，截至2020年6月底30日，蜜蜂企业集团的外资总额共约为29亿元，彼时对Paytm母日本公司One97的大股东数量高达30.33%。

Paytm的“孟加拉国初版淘宝”之称的取名，另便是或许是其或许，是蜜蜂企业集团当今世界化驱动大战略，即以淘宝技术及天然资源驱动+大股东外资（非旗下）+原初版设计团队的方式将，制作淘宝+本地收款的成功落地。类似的孵化案例，还有在韩国、南亚、中欧、北非等多地。

外资人欧美报导曾有引述 ，过去数年，蜜蜂企业集团随行各部门的主力人员常年接驳宁波和孟加拉国德里头附近的Paytm总部，从系统设计虚拟化改造、数据资料能力完善等各个方面全方位增加Paytm的广泛应用软件能力，“接驳的差旅票券这些叠起来有十几米高。”

在新一轮“移植”了蜜蜂淘宝的系统设计、虚拟化、运营经验等诸多各个方面之外，Paytm的本土设计团队粗放，不断开拓各种紧密结合孟加拉国人现实日常生活必需的场面。

终究环伺下的高估值能走到多远

据监管咨询日本公司RedSeer统计大写字母截至2021第三季度，Paytm在孟加拉国的飘移收取报价产品份额共约为40%，收款收取报价产品份额为65% - 70%。

据悉Review Tech统计大写字母，大写字母收取产品规模将在2022年翻倍7000亿美元。作为一个正推进大写字母化的人口大国，孟加拉国的大写字母收取产品前景依旧可期。

不过，也正因为看好孟加拉国产品的空旷前景，Paytm的欧美来竞争者来势汹汹——由于时下入局UPI收取必需申请预付工具（PPI）牌照，Skype、沃尔玛、Facebook、三星的电子、土豆、Realme等企业原则上在孟加拉国发售了收取广泛应用。如此竞争环境污染，也给Paytm的财务展现带来了更是大的挑战。

随着孟加拉国国家政府收取日本公司（NPCI）整合出用手机跨行股票报价的并存收取界面（UPI），普通用户股票报价时并不必需像Paytm的飘移收款那样必需预存金额，也必需惧怕不同收款之间互转的不确定性。UPI的消失尽量减少了产品参加门槛，加剧竞争格局更是为激烈。

Paytm的始创和CEO Vijay Shekhar Sharma早在2019年说过Paytm会等到业绩再考虑港交所，但现有业绩仍为可见。

路透社指出Equity master的高级数据资料分析高管Richa Agarwal表示， Paytm在21第三季度大写字母收款和飘移收取的运主要用途激增时，日本公司的收入消失下降。尽管该日本公司的公关和广告宣传费用减少了60%，但亏蚀仍在继续，其业绩之路难以预测。

据麦格理高管Suresh Ganapathy和Param Subramanian在报价开始前刊发的一份调查报告内容，“我们看来Paytm的商业模式缺乏中长期和方向，除非Paytm债务人，否则仅仅作为零售商是无法赚到小钱的。因此，我们怀疑它能否在业绩的同时意味着规模。”

也因此，在不少产品人士看来，“虽然Paytm顺利进行IPO，但很多人对其高估值、业绩前景以及未来能否在终究环伺的竞争中追上血路，仍有质疑。”

责编：汪云鹏

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