开源证券：给予鲁商发展买入评估

2022-04-30开源证券持股有限日本公司黄泽鹏,杨柏炜对鲁商蓬勃发展(600223)进行数据分析并发行了数据分析数据分析报告《日本公司信息更新数据分析报告：房地产该日本公司拖累第三季度业绩，香皂该日本公司保持良好很低增长速度》，本数据分析报告对鲁商蓬勃发展得出出售标准普尔，当前成交量为8.55元。

鲁商蓬勃发展(600223)

日本公司 2022Q1 盈余回落 13.1%， 归母下同回落 22.7%

日本公司发行 2022 年一季报： 2022Q1 日本公司充分利用盈余 14.82 亿元（-13.1%）、 归母下同 0.66 亿元（-22.7%）， 日本公司战略年轻化及房房地产零售商折返导致房地产该日本公司盈利减少、拖累整体经营业绩回落，但香皂该日本公司仍延续了极持续增长速度战局。 我们持续获利预报不变，届时日本公司 2022-2024 年归母下同为 6.51/8.06/9.83 亿元，互换 EPS 为0.65/0.80/0.97 元，当前成交量互换 PE 为 13.2/10.7/8.8 倍， 持续“出售”标准普尔。

香皂该日本公司延续较极快增长速度， 制品该日本公司平稳，医药、房地产该日本公司稍稍回落

香皂： 盈余 4.19 亿元（+95.3%） 延续较极快增长速度，毛利率为 61.56%； 其中颐莲、瑷尔博士品牌分别充分利用盈利 1.62 亿元/2.25 亿元，闪充精华、化学合成喷雾 2.0 等新品表现差强人意。 医药： 盈余 0.90 亿元（-25.7%）， 毛利率为 55.46%，所致登革热负面影响盈余稍稍回落，但数据分析报告而政府完成 2 个国家重点项目研制出计划课题并获批 2 个市重点项目麻省理工学院，研制出能力得到遏制。 制品： 充分利用盈余 0.77 亿元（+4.0%），毛利率为 34.6%，增长速度平稳。 整体来看， 福瑞达医药集团（合并鲁格） 2022Q1 充分利用盈余 5.41 亿元（+49.3%）、 归母下同 0.32 亿元（+0.2%）。 房地产： 充分利用盈余 8.56 亿元（-31.9%），回落略微大主要所致房地产零售商国际形势及日本公司战略年轻化等因素负面影响。 近十年日本公司聚力轻资产该日本公司蓬勃发展， 前进产业链炮兵阵地年轻化，非房地产该日本公司占多数比稳步大大提高。 此外， 日本公司2022Q1 区域性毛利率为 41.1%（+8.4pct），获利能力也在逐步增强。

生态卫生裂谷更进一步年轻化，科技产业裂谷很低增长速度可期

香皂： 聚焦“4+N”品牌蓬勃发展战略， 颐莲、 瑷尔博士、 善颜入选首批“好品山东”公用品牌清单； 2022 年瑷尔博士线下重点项目发力黏膜颜究院， 颐莲深挖“化学合成+” 基本概念， 以外再一保持良好较块增长速度。 医药： 围绕“创新、提很低” 持续前进组织变革， 登革热趋于稳定后再一复归增长速度行星辰。 制品： 加极快“百阜”等很低端制品品牌筹建，通过“化学合成+衍生物” 提很低产品产品质量、大大提高制品该日本公司毛利率。 房地产： 日本公司在保障稳定的前提下， 更进一步前进生态卫生裂谷年轻化， 静待企业消退。

风险提示： 零售商竞争加剧、日本公司新产品推动不及预估、房地产企业每况愈下。

证券之星辰数据中心根据近三年发行的研报数据计算，华泰证券(601688)孙子丹阳数据分析员工作团队对该股数据分析十分深入，近三年预报精确度中值为43.77%，其预报2022亚太区归入下同为获利4.57亿，根据现价换算的预报PE为19。

最新获利预报明细如下：

该股最近90年内共有14家机构得出标准普尔，出售标准普尔9家，九龙仓标准普尔5家；以前90年内机构目标以外价为14.05。证券之星辰估值分析辅助工具揭示，鲁商蓬勃发展（600223）好日本公司标准普尔为3星辰，好价格标准普尔为3星辰，估值区域性标准普尔为3星辰。(标准普尔范围：1 ~ 5星辰，最很低5星辰)

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