国元证券：得不到青鸟消防买入评级

2022-03-31国元金融机构股份有限的公司凌晨对红日消防进行研究者并公布了研究者报告《红日消防2021年年报简介：核心企业激增，用电消防锁上快速增长密闭》，本报告对红日消防给出转售分级，当前股票价格为42.12元。

红日消防(002960)

事件：

的公司公布2021年年报，实现营业额38.63亿元，去年同期下降53.03%；实现归母销售额5.30亿元，去年同期下降23.21%；实现扣非归母销售额5.13亿元，去年同期下降36.63%。

报告要点：

的公司业绩符合期望，主要企业及另行企业均取得良好进展

2021年的公司国际标准消防报警企业实现激增，营业额近24.71亿元，去年同期下降30.88%；的公司紧抓滞留行业的重大转型更进一步，应急照明与智能滞留企业迅猛转型，订单与发货量小规模时值式下降，上年近6.60亿元，去年同期下降超强266%；2021年的公司进一步完善化学工业消防的新产品体系，中标包括河北黄龙钢铁集团迁离重大项目、TVBS钢铁浅绿色精品钢重大项目等多个重大项目，营业额0.36亿元，去年同期下降225.67%，为2022年化学工业消防自旋新产品的拓展打下良好基础。液态类企业较太快转型，启动时消防人员系统企业实现营业额3.34亿元，去年同期下降33.70%；液态扫描监控系统企业实现营业额1.15亿元，去年同期下降35.98%。

减轻转为夯实能源转型能力也，盈余能力也保持安定

的公司小规模减轻开发新设计、应用、新产品端的布局及品牌、经销商从中的建设，巩固消防自旋信息应用的领先地位。2021年的公司管理费用/开发新设计费用/经销商费用计有2.16/1.86/4.06亿元，去年同期下降39.18%/35.11%/75.65%。在大宗商品价格比大幅上升的背景下，的公司通过使用自研的“金雕”ROM并实行采研联动、降本增效等安全措施保证原材料的安定供应，毛利率安定借助于。在实施减轻备货、对准长单等安全措施的情况下，2021年实现1.95亿元的公益性贴现净额。

贝克曼用电时值在即，重大项目小规模落地助力用电消防业绩扣留

2022年《“十四五”另行型用电转型实施方案》出台，将催生另行型用电由商业化早期步入规模化转型阶段。贝克曼用电时值在即，消防安全弊端成为制约用电转型的极为重要瓶颈。的公司小规模推进旗下“探测+消防人员”系统新产品在用电电站信息应用的新产品拓展与应用，2021年的公司已中标美国BroadReachPower独立发电商重大项目、多的设计用电泊位液态消防人员系统等多个重大项目。将来的公司将不亚于“金雕”ROM独特的底层应用占优势，以小型化、线缆型探测新产品的储备，及多维度（烟、特为、气等）的探测，催生基于电池内建的用电消防安全解决方案的开发新与拓展，助力的公司的业绩扣留。

投资建言与盈余期望

将来的公司将享受消防新产品扩容及新产品份额提升带来的转型密闭，凭借丰富的新产品算子以及强大的经销商从中小规模兑现业绩。的公司尽力布局用电消防玉石起跑，重大项目的小规模落地将打造第二快速增长斜率。2022-2024年，我们预计的公司归母销售额计有7.13/9.72/12.72亿元，当前股票价格也就是说EPS计有2.05/2.79/3.66，也就是说PE计有20.4/15.0/11.4倍，维持“转售”分级。

可能性指引

新产品竞争加剧、用电化学工业产值少期望可能性、应急滞留新产品扩容少期望可能性

金融机构之星统计数据中心根据近三年公布的研报统计数据计算，开源金融机构任浪研究者员团队对该股研究者较为透彻，近三年期望准确度均值高近99.07%，其期望2022年度归属销售额为盈余6.43亿，根据魏茨县计算出来的期望PE为22.7。

最另行盈余期望明细如下：

该股最近90天内计有10家该机构给出分级，转售分级9家，会德丰分级1家；过去90天内该机构前提均价为60.84。金融机构之星收购价比对工具箱表明，红日消防（002960）好的公司分级为3星，好价格比分级为3星，收购价综合分级为3星。(分级全域：1 ~ 5星，最高5星)

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